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Ce projet propose d’illustrer les techniques de construction de courbes de projection et d’actualisation.

Depuis les différentes crises qui ont débutés en 2007, les méthodes d’estimation et de modélisation des taux d’intérêt qui prévalaient ont fortement été remises en cause. En effet, suite à l’explosion des diverses mesures de spreads interbancaires, le Libor-OIS ou le tenor basis swaps, le pricing « traditionnel » qui utilise une courbe unique pour l’actualisation et la projection ne fonctionne plus. En effet, les spreads n’étant désormais plus considérés comme négligeables font état de nouveaux facteurs à prendre en compte : le risque de défaut présent dans la définition des produits (via les contributeurs au panel de Libor), le risque de contrepartie (avec ou sans col-latéralisation) ainsi que le risque de financement (de la stratégie de couverture). Ce projet propose d’illustrer, sous VBA/Excel, les techniques de construction de courbes de projection (ou forward) et d’actualisation (ou discount) incorporant cette nouvelle donne. Pour cela, nous avons entrepris d’implémenter la technique du « Multiple Curve Model » issue en grande partie des travaux des chercheurs Ferdinando M. Ametrano et Marco Bianchetti (cf « Bootstrappind the illiquidity »).

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